株価騰がれ！　LTSの２０２０年１２月期本決算を分析

前回の記事で中期経営計画を扱ったのですが、一応本決算についても触れておきたいと思います。

３Qで上方修正があったので今回は特別決算についてはサプライズはなしです。

ここの会社は保守的な予想を出して見通しが立ったところで上方修正をするパターンが恒例となっています。

株主としてはもっと強気の予想を出してほしいですが、下手に強気の予想を出すとイナゴの餌食になるので

まあ、これで良いのかもしれませんｗ

その堅実な決算の中で当方が注目した点を今回記事にします。

この記事で扱う事

２０２０年１２月期決算の着地

売上は+４６．６％、営業利益は+５５．５％、経常利益は+５０．０％、

当期純利益は+３４．０％となっています。

shige

当方が気になるのは営業利益ですね。

３Qの上方修正では営業利益が４億５千万円でしたが、それをさらに上回り４億７８００万円になりました。

それでも営業利益率は８．６％。

テンバガーの条件１０％に届かず歯がゆいですねｗ

売上の伸びは文句なしなので是非２１年期に・・・、と行きたいところですが、２１年２２年は人員確保や研修などに

引き続き利益が使われるという事で辛抱の時期が続きます。

「充分頑張ったじゃないか」という人もいると思いますが、政府の金融緩和が続いている間になんとしても株価上昇してほしいです。

期初予想からどれだけ上振れたか？

以前から日本企業は「デジタル化をしなければいけない」と叫ばれておりましたが、コロナによって堰を切ったかのようにそれが進んでいます。

LTSもその恩恵を受け、２０２０年１２月期の業績の伸びが素晴らしいものとなりました。

では、一体どれだけ数字に表れたのでしょうか？振り返ってみたいと思います。

２０１９年４Qの決算短信を読んでみると、２０２０年１２月期は

と予想されていました。

「売上が３１．９％の伸び、営業利益は３０．０％の伸び」と予想されており、これだけでもいい感じですね。

今後の見通しについても、事業環境は好調でDX案件や人材の獲得に力を入れていくとなっていました。

（結果的に人材獲得は物足りない状態で着地）

この時点ではまだコロナが拡大していなかったので、控え目なコメントですね。

また、この時点では社長が今注力しているプラットフォーム事業の「CS　clip」については触れられておらず、構想外だったのか

それともコロナを契機に構想・実行に移したのか不明です。

期初予想より「売上で１４．７％、営業利益で２５．５％、EPSで１６％」も伸び率が修正されています。

特に営業利益の修正が２５％越えってすごい。先行投資をしているので営業利益率としては８％台に

収まっていますが、コロナによる業績の拡大が見て取れます。

２１年期はどうか？

HP上で決算説明会動画がUPされています。

その中で社長が業績予想について話しています。

それによると、

との事。

つまり今期も３Q辺りで上方修正が来る可能性がある。

「実際にどれだけ増額されるか？」は今の時点ではわかりませんが、昨年度と同水準ならば

２１年期の業績は概算で

となります。

まあ、さすがにこれはないと思うので、

辺りになるんじゃないかと予想。

中計の記事で２２年期の業績を当方は

としたので２２年期までに、コスト削減と効率化が進まなければいけない計算ですねｗ

shige

数字が苦手なのでご勘弁を。

コンサル・DXが好調

IR資料より。有価証券の評価損があったにもかかわらず素晴らしい。

決算発表と同時に好材料も発表されました。

LTSのプロフェッショナルサービスには「ストック型」と「プロジェクト型」の2種類があります。

プロジェクト型は単発の仕事で景気の影響を受けやすいサービス。

ストック型は景気の影響を受けないサービス。

今回のIR資料はプロジェクト型のサービスが好調だった、という発表ですね。

気になるのは、売上のうちコンサルだけで終わった案件とDXに繋がった案件と2種類あるはず。

そして売上の増加率１７．６％からコンサルだけで終わった案件を引くと、１７．６％より売上の伸びは小さくなるはず。

それなのに営業利益・経常利益は大きく伸びている。

つまり「DXに繋がった案件がいかに高利益率であるか」、という事が確認できました。

当期純利益の有価証券評価損がなければ1株当たり当期純利益はもっと行っていたと思います。

何に投資しているのかはわかりませんが、もったいないですね。

ただ、この資料を見ていたら当方はIRJの大型案件獲得の資料を思い出しました。

当時のIRJは株価が停滞していたので、それを察知した会社側が「これだけの収益がある予定なので心配しないでください」というメッセージにも受け取れました。

その資料に書かれていた文章から読み取れる自信が、LTSの資料にも感じられたのです。

shige

LTSは実績値、IRJは予想値なので一概に比べてはいけませんが行間からにじみ出てくるニュアンスが似ているような感じがしています。

LTSももう少し強気予想を出してもいいと思うのですが、業績が拡大するにつれて樺島社長も強気スタイルになっていってほしいですね。

２０２５年の崖を見据えて

それらを解決する手段がDXとなっています。

しかし、２０２５年までにITに詳しい人材が４３万人不足されていると言われ、人材の取り合いになることは容易に想像できます。

取り合いになれば単価も上がるので、樺島社長がプラットフォーム事業に力を入れているのはこの為ですね。

民間企業は基本的には競争していますが、業界全体が衰えてしまっては競争なんてしている場合じゃありません。

各々独自で頑張っているだけでなく、それらの企業をつなぎ合わせ、業界全体を盛り上げていく存在がカギとなるでしょう。

社長の発言を聞いているとよく「協業」という言葉が出てきますが、上記のような意味を考えると

LTSの思想や立ち位置は結構重要なんじゃないでしょうか。

それならなおさら社長には強気に自分を出していってほしいですね。

まとめ

以上、簡単ではありますが、LTSの２０２０年１２月期本決算の分析をしました。

２/１７日現在で株価は３９００円前後で推移していて、ホルダーとしてはストレスがたまる日々ですが、

この記事を書いているうちにLTSの将来性を再確認でき、不要な情報に惑わされないようにしたいと思いました。

コロナが突然やってきたようにIT革命もある日突然やってくると思います。

その時LTSの業績が大きく飛躍することを想像しながら待っていたいと思います。

この記事が皆さんの参考になればうれしいです。

ありがとうございました。